货币政策延续“适度宽松”基调国内配资线上。

国务院总理李强5日在政府工作报告中提出，实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

中信证券首席经济学家明明对第一财经表示，2025年政府工作报告中对于货币政策定调延续了中央经济工作会议以来“适度宽松”的表述，同时提及“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息”，和2025年央行工作会议中的表述基本一致。在流动性市场方面，预计后续央行仍将基于买断式逆回购释放中长期流动性，结合财政端发力情况，国债买入操作也可能伴随后续政府债供给抬升而择时落地。

近一段时间，货币政策受人民币汇率偏弱、商业银行净息差收窄、防止资金空转等因素掣肘，宽松空间受限。

政府工作报告提出，统筹政策制定和执行全过程，提升政策目标、工具、时机、力度、节奏的匹配度，出台实施政策要能早则早、宁早勿晚,与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效。

在明明看来，宏观政策方面，报告要求“能早则早，宁早勿晚，与各种不确定性抢时间”，预计政策实施节奏或前置。“降准降息操作节奏或前置。”

在结构性货币政策方面，政府工作报告指出，优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，落实无还本续贷政策，强化融资增信和风险分担等支持措施。

明明预计，后续结构性政策工具或更多向“对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业”等方向倾斜，而SFISF以及股票增持回购再贷款等资本市场支持工具也可能适时扩容，同时可以关注地产收储等楼市支持工具后续的使用空间。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，接下来将继续创新结构性工具，尤其是加大对科技创新、促进消费的金融支持力度。在创新结构性工具方面，如设立促进消费的专项再贷款，配合“两新”工作、扩大消费信贷；还将可能下调科技创新和技术改造再贷款利率、调整商业银行考核标准、加大奖惩力度等，加大对科技型中小企业以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目的信贷投放力度。

举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作者

杜川

相关阅读 社科院金融所：2025年中国宏观政策制定难度攀升

货币政策操作面临尤为突出的困难。

237 02-26 17:22 潘功胜：中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策

中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型，巩固和增强经济回升向好势头。

443 02-18 19:58 经济延续回暖态势，促消费要发挥政策合力

专家提示，在居民杠杆率较高的情况下，继续依靠借贷驱动消费不可持续，还往往潜藏着金融风险。

201 02-14 17:27 4篇专栏重磅聚焦，央行系统梳理货币政策工具沿革与创新

央行政策工具箱持续丰富，货币政策功能也会继续拓展。

267 02-13 17:44 并非货币紧缩！如何正确看待央行缩表？

一是可以发现央行缩表主要发生在降准后国内配资线上，表明缩表并不意味着货币政策紧缩；二是可以发现国债买卖和买断式逆回购等创新型货币政策工具正在逐步取代传统货币政策工具。

606 02-13 17:21 一财最热 点击关闭

• 国内配资线上